核心觀點
生豬養殖：
仔豬價格大幅上漲，豬企3月銷售增幅分化。根據涌益資訊數據，4月15日生豬價格為12.48元/公斤，周度環比上漲2.46%，豬價小幅上漲。仔豬價格大幅上漲，補欄情緒升溫。根據涌益資訊，上周15公斤仔豬出欄價444元/頭，周度環比上升8.0%；根據卓創資訊，7公斤外三元仔豬出欄均價313.15元/頭，環比漲幅9.09%。多家上市養殖企業公布了3月生豬銷售簡報，11家上市養殖企業3月生豬銷售量為546.01萬頭，月度環比大幅增長46.73%，出欄增速分化，但出欄量總體保持上升趨勢。2022年一季度共出欄1450.55萬頭，季度同比增長38.08%。第四批中央儲備凍豬肉收儲于4月14日下午交易4萬噸凍豬肉，此外，四川、甘肅、江西等地也啟動了豬肉收儲工作，將與國家形成上下“托市”合力，將提振市場信心。2021年6月能繁母豬存欄開始下降，由于能繁母豬存欄到生豬供給需要10個月左右，對應今年3-5月，生豬出欄仍處于高峰期，生豬供應過剩。國內疫情管控制約餐飲、旅游下的豬肉消費，需求端低迷，疊加飼料成本和運營成本上漲壓力增大，持續性虧損導致企業現金流承壓，產能去化有望加速。豬肉收儲難以改變生豬供需基本面，短期內豬價仍處于震蕩筑底階段，建議把握左側布局機會，關注經營穩健、成本控制優勢顯著的企業。
仔豬價格大幅上漲，豬企3月銷售增幅分化
種業：
中央擴大國家級制種基地認定規模，為種業再注入成長性。近日，農業農村部辦公廳印發《國家級農作物種質資源庫（圃）管理規范》，并于4月11日起實施，旨在為種質資源收集保護、鑒定評價和共享利用打好基礎。4月13日，農業農村部公布了國家級制種大縣和區域性良繁基地認定結果，國家級制種基地增加到216個，“十四五”末供種保障能力將提高到80%。此舉將為龍頭種企打開更大的市場空間。歐洲4月強寒潮導致多地破低溫紀錄，對農業生產影響較大，糧食供給或再受沖擊，疊加俄烏沖突影響，國際糧價或將繼續提升，國內糧價有望繼續高位運行，種業維持高景氣。建議關注擁有核心生物育種技術和研發實力強勁的龍頭種企。
投資建議
生豬養殖：生豬市場日前供給寬松，需求端低迷，中央收儲動作提振行業信心，豬價處于震蕩筑底階段。建議關注經營穩健、成本控制優勢顯著的養殖企業。
種業：國家級制種基地認定規模擴大，具備核心生物育種技術的企業有望乘政策暖風獲得市場份額的持續提升，建議關注擁有核心生物育種技術和研發實力強勁的龍頭種企。
風險提示
宏觀經濟波動；非瘟疫情；極端天氣影響；糧食價格波動等。